בוקר מצויין חברים!
סקירה יומית: התבוננות מעבר למספרים
אתמול, אחרי שבוע די מדוכדך שבו ה-S&P 500 ירד לראשונה אחרי שישה שבועות של עליות, המגמה התהפכה. המדדים המרכזיים נסגרו בעליות – ה-S&P 500 והנאסד"ק עלו בכ-0.3% כל אחד, הדאו ג'ונס רשם עלייה נאה יותר של 0.7%, אבל דווקא ראסל 2000, המדד שמייצג חברות קטנות יותר, קפץ ב-1.6%. צעד כזה, אחרי כמה ימים של נסיגה, נותן תחושה שהשוק עוד לא סיים לספר את הסיפור שלו – ורק נזכיר: שוק עולה זה לא תמיד שוק יציב.
ראינו שהשוק עולה, אבל רגע, זה לא שכל המניות עולות באותו קצב. התמהיל מעניין – מניות פיננסים, חומרי גלם ונדל"ן בלטו אתמול בעליות, ולצידן גם מוצרי צריכה ותשתיות. מצד שני, הסקטור הטכנולוגי היה חלש יותר. מיקרוסופט, למשל, סיימה את היום בירידה קלה של 0.4% - כאילו ממתינה לתוצאות הדוחות של עצמה, שאמורים להתפרסם היום. יחד איתה, גם Nvidia ו-Broadcom רשמו ירידות קלות.
בנוסף, מגזר האנרגיה, שבדרך כלל מהווה חלק חשוב מהשוק, רשם ירידה של 0.7% בעקבות נפילת מחירי הנפט. כל זה קרה לאחר שישראל הגבילה את תגובתה כלפי איראן למטרות צבאיות בלבד, מבלי לפגוע במתקני נפט או תשתיות אסטרטגיות אחרות. כאן אומר משפט של אד סיקוטה שמתאים: "כל אחד מקבל מהשוק את מה שהוא מחפש." כנראה שכמה סוחרי נפט חיפשו דברים אחרים לגמרי.
לא מדובר רק בעליות נקודתיות – מדובר בתהליך שבו השוק שואף ליציבות. על אף עליית תשואות האג"ח, ראינו ביקוש מתמשך למניות. למעשה, אתמול נערכה מכירת אג"ח לשנתיים ו-חמש שנים עם ביקוש קצת פחות מלהיב, אבל זה לא בלם את המשקיעים.
התשואה על האג"ח לשנתיים עלתה בארבע נקודות בסיס ל-4.14% והתשואה ל-10 שנים עלתה בחמש נקודות בסיס ל-4.28%. השוק מסמן לנו שהדינמיקה בין מניות לאג"ח מורכבת יותר ממה שנראה על פני השטח.
אבל מה שמעניין במיוחד הוא היחס בין מספר המניות שעלו לבין אלו שירדו. גם בניו יורק וגם בנאסד"ק, היחס עמד על בערך 2 ל-1 לטובת העליות – סימן מובהק לקנייה רחבה, מה שיכול לתת לנו תחושה של קרקע יציבה יותר מאשר עלייה קצרת טווח.
במהלך השבוע יפורסמו הדוחות הכספיים של חברות גדולות, ביניהן גוגל, מטא, אפל ואמזון. כל אחת מהן יכולה להזיז את השוק לכאן או לכאן. השוק כרגע חי בתחושה של "קנייה בהתבסס על השמועות, מכירה בחדשות.", בין הסוחרים אנחנו אומרים בקיצור "קנה את השמועה…".
הדוחות הפיננסיים עשויים להוות מבחן משמעותי לשוק ולסמן לאן פניהם של המשקיעים בהמשך הרבעון הנוכחי.
במקביל, נצפה לנתונים כלכליים חשובים. היום יפורסמו מדדי מחירי הדיור (FHFA ו-Case-Shiller), מדד אמון הצרכנים לחודש אוקטובר, ונתוני מספר המשרות הפנויות בספטמבר (JOLTS). כל אלו עשויים לשפוך אור על מצבו של הצרכן האמריקאי – מנוע חיוני לכלכלה ולשוק המניות כולו.
מה שראינו אתמול זה לא רק מדדים שקפצו ב-0.3% או 0.7%. זה ביטוי לתנועה עמוקה יותר בשוק. יש כאן שילוב של מומנטום ועצבים, תקוות וחששות – הכל מתערבב יחד למשהו שעשוי לשאת אותנו בחודשים הקרובים. צריך לזכור שאפשר לרוץ קדימה, אבל כדאי גם להבין איפה הקרקע שלנו חזקה ואיפה היא פחות.
בתוך כך, עוד ציטוט מאת טוני סליבה מתאר היטב את המצב: "המניעים של השוק הם כמו מסיבת קוקטייל – תמהיל של סקרנות, חשש, תשוקה וציניות. כל אחד מהמשקיעים רוקד בקצב שלו, רק שחשוב לא להיות השיכור היחיד במסיבה."
בימים הקרובים, כל אחד מהנתונים הללו, כל חברה שמדווחות, ייחשפו מעט יותר מהכיוון שאליו השוק הולך. מה שחשוב הוא לא רק להבין את המספרים, אלא להרגיש את הפולסים הפנימיים של השוק, להבין את הדינמיקה בין המגזרים, והעיקר – לפעול מתוך תכנון ולא מתוך תחושות רגעיות.
יום מבורך
זוהר ליבוביץ - 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳
